开云体育官方网站近日，广西蓝天口腔医院集团股份有限公司发布了2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入1.52亿元，同比增长23.83%；归属于挂牌公司净利润456.16万元开云体育官方网站，较上年同期增长21.81%；归属于挂牌公司股东扣非净利润438.29万元，较上年同期增长22.199%；毛利率为43.03%，较上年同期提升4.56个百分点。
分业务来看，公司主营的口腔医疗技术服务类产品，在报告期内实现营收约1.497亿人民币，同比增长21.68%，毛利率43.06%；其余的技术服务类产品的期内营收约为265.15万元人民币。
报告期内，公司在广西地区新开设门诊1家，完成扩建升级门诊2家，另有1家门诊以及1家医院正在扩建中，此外还完成了对一家门诊原租赁物业的购置，资产处置收益较年初增长了2512%；在广西以外，公司完成了对安徽贝杰医疗的收购，对其旗下1家口腔医院以及4家口腔门诊实现控股。
目前，蓝天口腔有控股/参股的公司共有22家，机构布局网络覆盖广西区内主要城市和安徽合肥地区。报告期内，公司在广西地区的营收约为1.427亿人民币，毛利率42.10%；在安徽地区的营收约为961.41万元人民币，毛利率56.87%。公司旗下控股口腔门诊有9家出现了亏损，亏损机构均分布在广西省内。
截至报告期末，公司共有员工1704人，期内净增536人；其中，期末医护人员为921人，期内净增177人；销售人员由63人增长至242人，岗位人员数量增幅最大，报告期内的销售费用约1844.98万元，同比增长72.10%，占营收比重12.10%。
内容显示，公司下属子公司柳州门诊于2021年10月29日使用自有资金分别购买北京丰瑞恒盛投资管理有限公司发行的“2021年非公开融资计划（中植国际建安）”、“2021年非公开融资计划（中植国际建盛）”两项理财产品，截止报告期末均为逾期未予兑付状态，未收回金额为400万人民币。
此外，公司还有为员工提供个人借款，截至期末借出金额共计100.73万元，借款方均为公司重要门店的主要负责人及技术骨干人员，借款目的为缓解其资金周转困难，是公司激励和保留关键岗位人员的重要举措。员工个人借款总额占公司总资产比例为0.21%，不会对公司经营产生重大影响。
通过上半年的业绩报能看出，以收购安徽贝杰医疗作为走出广西省的第一步，蓝天口腔选择的路线还是比较积极的。
据蓝天口腔介绍，贝杰医疗在安徽合肥经营贝杰口腔品牌多年，拥有较大的客户群体、较好市场认可度及优秀的医疗团队。对贝杰医疗的股权收购系公司走出广西，进行全国布局的重要一环，将对公司主营业务的发展和整体竞争力的提升产生积极影响。
贝杰口腔总部位于合肥市瑶海区，目前在合肥市内设有五家分院，覆盖主要城区，总面积达2600平方米，配备30余张牙椅及先进诊疗设备，定位中高端市场，提供种植牙、正畸、美学修复等全科口腔服务。
财报显示，2025年上半年，安徽贝杰医疗为蓝天口腔在安徽地区贡献了约961.41万元的营收业绩，期内净利润101.38万元左右。
根据国内民营医疗收并购市场统计，位于二三线城市的年营收千万以下的中小型口腔，在最近一年遭受的市场“挤出效应”最为明显。有不少技术团队和客户基础都较为良好的口腔机构，都迫于资金压力而不得不选择低价转手出让，部分市场的平均价格折损，甚至达到了40%上下。
对于有扩张计划的连锁来说，这一类机构就成为了低成本股权收购的优质标的。站在某种角度上看，民营口腔的倒闭潮似乎也带来了收并购的抄底机遇。
一个星期前，北京中玒口腔也发布了2025半年业绩报，公司在上半年实现营收约2377.6万元人民币，同比增长62.91%；归属于挂牌公司股东的净利润约200.25万元人民币，同比增长871.24%；毛利率47.64%，同比增长9.11个百分点。
在此前6045万买10家机构的股权收购计划因风险考量而终止后，中玒口腔就转变思路，采用小成本“批发”的方式收购诊所扩张市场。据其发布的公告统计，在最近十二个月内，中玒口腔进行股权收购的总金额共计左右361.7万元，标的公司合计约16家，标的公司资产净额约为507.83万元。
此外，对于企业的闲置资金，蓝天口腔和中玒口腔也都不约而同选择了将其运作起来，以增加公司的额外收益。
根据中玒口腔的相关公告显示，其旗下子公司南宁贴心创美口腔门诊部有限公司、安徽牙盾医疗管理有限公司、桂林中玒源树口腔有限公司向不同非关联方共提供了4笔借款，借出金额合计401万元，借款年利率为3.00%。对外借款不影响公司正常业务和经营活动的开展，对公司未来财务状况和经营成果不会产生重大不利影响。
而蓝天口腔在经历了中植系9.2%高收益理财产品的暴雷后，在资金管理方面明显谨慎了许多，目前进行的对外借款仅面向其企业员工，且主要用于运营资金周转，同时还控制着借出金额的资产占比，避免威胁到公司的主业现金流安全。
前两年口腔赛道正值上市潮大热，行业平均市盈率的峰值曾一度接近40%。转眼时间过去，口腔下游的可持续盈利，已经降到了不足20%的低谷。
在资本陆续散场、集采引发利润地震之后，口腔机构的资金压力一直在不断攀升，对于那些仍坚持进一步发展的口腔连锁来说，面临失效的不仅仅有传统的扩张模式，还有资金在市场运作的习惯路径。在赛道重塑之时，如何将手里的钱花在刀刃上，以“轻资产”实现最有效的价值盈利，已经成为了一项生存求稳的重要技术。